تطورات السياسة النقدية وآفاق الاستثمار في عام 2024
ستهيمن سياسات البنوك المركزية على الأحداث الاقتصادية لعام 2024، والتي حددت إلى حد كبير تطور العديد من الأصول المالية. شهد هذا العام العديد من قرارات خفض أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية الكبرى، بعد سلسلة من قرارات تثبيت أسعار الفائدة في أعقاب سلسلة أخرى من ارتفاع أسعار الفائدة بعد نهاية الوباء.
إن التحول في السياسة النقدية من التشديد إلى التحفيز بالإضافة إلى انتشار حلول التداول من قبل أفضل شركات ومنصات التداول الحلال الإسلامية في أكتوبر 2024 قد أتاح العديد من الفرص لتداول الأصول المالية. على سبيل المثال، سجل الذهب، بدعم من قرارات خفض أسعار الفائدة، مستويات غير مسبوقة هذا العام. كما شهدت أسواق الأسهم تقلبات حادة بين الارتفاعات إلى مستويات قياسية والتصحيحات الهبوطية، وحتى العملات المشفرة شهدت مستويات قياسية هذا العام، بقيادة البيتكوين، التي تجاوزت 72 ألف دولار. كما استفاد متداولو أسعار الفائدة، الذين يهدفون إلى بيع العملات ذات أسعار الفائدة المنخفضة لصالح العملات ذات أسعار الفائدة الأعلى.
مستقبل السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي
إن مستقبل السياسة النقدية يهم المستثمرين لأنه يغذي تقلبات السوق. وفي هذا الصدد، كشف محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المنعقد منتصف سبتمبر/أيلول الماضي، أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي جيروم باول واجه مقاومة من بعض مسؤولي السياسة النقدية لقرار خفض سعر الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية. ودعا البعض إلى خفض أصغر بمقدار ربع نقطة فقط، بعد أن أعرب العديد من المسؤولين عن تحفظاتهم بأن هذا التخفيض الحاد لا يتسق مع النهج التدريجي الذي يهدف إلى خفض أسعار الفائدة بطريقة متوازنة.
ومع ذلك، اتفق جميع المشاركين على أن خفض تكاليف الاقتراض في الظروف الحالية يعد خطوة حاسمة لدعم النمو الاقتصادي نظرا للتباطؤ المستمر في التضخم وزيادة المخاطر على سوق العمل.
وجاء في محضر الاجتماع: “كان بعض صناع السياسة النقدية متحمسين لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كإجراء أكثر اتساقا مع التقدم التدريجي للتحفيز النقدي ويمنح صناع السياسات الوقت الكافي لتقييم حجم تأثير السياسة النقدية”. السياسية”.
وكان عضو لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية ميشيل بومان هو التصويت المخالف ضد هذه الخطوة، لكن المحضر كشف عن انقسام أعمق بين المسؤولين عما أشار إليه التصويت شبه الإجماعي. ويشير ذلك إلى أن باول كان قادرًا على إقناع اللجنة باتخاذ خطوة أكبر.
تختلف التوقعات بشأن تخفيضات أسعار الفائدة في المستقبل
وفي الوقت الحالي، يتفق أعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي على أن المخاطر الصعودية لتوقعات التضخم قد انخفضت بينما زادت المخاطر السلبية على التوظيف. جاء ذلك بعد أن حدد بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة منذ يوليو 2023 عند أعلى مستوى له منذ عام 2001، بين 5.25% و5.5%.
أما بالنسبة للتوقعات المستقبلية حتى نهاية عام 2024، فقد تباينت آراء أعضاء البنك الاحتياطي الفيدرالي حول هذا الأمر. وأيد سبعة مسؤولين خفضا إجماليا قدره 75 نقطة أساس بحلول نهاية العام. وفي كل اجتماع، صوت صوتان لصالح خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، أو ربع نقطة مئوية. وفي الوقت نفسه، أشار عشرة من صناع السياسات إلى إمكانية إجراء تخفيضات بمقدار نقطة مئوية واحدة أو أكثر.
لقد تغيرت هذه التوقعات بعد صدور بيانات الوظائف والتضخم الأمريكية في أوائل أكتوبر، حيث اتجهت التوقعات بين تعليق أسعار الفائدة وخفضها بمقدار 25 نقطة أساس فقط بحلول نهاية عام 2024، وفقًا لأسواق العقود الآجلة.
التوازن بين سوق العمل ومعدلات التضخم
وخلال المؤتمر الصحفي الذي أعقب القرار، شدد باول على أن الأولوية لا تزال تتمثل في إعادة التضخم إلى هدف 2٪، لكنه أشار إلى أنه حريص على تجنب الإضرار بالنمو الاقتصادي. وأوضح أن الخطوة الأخيرة تهدف إلى حماية سوق العمل من مزيد من التدهور. وأظهرت البيانات الصادرة في أوائل سبتمبر قبل خفض أسعار الفائدة زيادة أضعف من المتوقع في التوظيف في أغسطس ومراجعات سلبية لأرقام نمو العمالة للأشهر السابقة.
ووفقا لتوقعات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، أشار مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة طفيفة في معدل البطالة، لكن تقديراتهم للنمو في النصف الثاني من هذا العام “انخفضت” بسبب ضعف سوق العمل. وتناقضت هذه التقديرات مع عدد الوظائف في القطاع غير الزراعي في سبتمبر، الذي سجل ارتفاعا كبيرا إلى 254 ألفا، مقارنة برقم أغسطس البالغ 142 ألفا، والتوقعات التي كانت 147 ألفا.
الفرصة لا تزال موجودة
في نهاية المطاف، يبدو أن فرص الاستثمار منتشرة على نطاق واسع في الأسواق، وحتى مع تباين التوقعات لخفض أسعار الفائدة وترقب البيانات الاقتصادية، يبدو أن التغيير في السياسة النقدية الأمريكية أصبح وشيكًا لا محالة. وهذا يخلق تقلبات مستمرة في الأسواق وإمكانية وصول بعض الأصول المالية إلى مستويات قياسية جديدة.
