هل يمكن أن تواجه الولايات المتحدة ركوداً اقتصادياً؟

وفي الأيام الأخيرة، تراجعت أسواق الأسهم العالمية بشكل حاد، وامتلأت شاشات التداول في الولايات المتحدة وآسيا وبعض أوروبا بأسهم حمراء وامضة تشير إلى الأسفل. ويأتي هذا التحول المفاجئ وسط مخاوف متزايدة من تباطؤ الاقتصاد الأمريكي، الذي يعتبر الأكبر في العالم. ويقول الخبراء إن السبب الرئيسي لهذه المخاوف هو أن بيانات الوظائف الأمريكية لشهر يوليو والتي صدرت يوم الجمعة الماضي كانت أسوأ بكثير من المتوقع. ومع ذلك، بالنسبة للبعض، حتى الهمس حول التباطؤ الاقتصادي – أو حتى الركود – يعد أمرا سابقا لأوانه بعض الشيء.

ماذا أظهرت لنا الأرقام الرسمية؟ كما هو الحال دائما، هناك أخبار جيدة وأخرى سيئة في الاقتصاد.لنبدأ بالأخبار السيئة: أضاف أصحاب العمل في الولايات المتحدة 114 ألف وظيفة جديدة فقط في يوليو، وهو أقل بكثير من التوقعات البالغة 175 ألف وظيفة جديدة.كما ارتفع معدل البطالة إلى 4.3 بالمئة، وهو أعلى مستوى منذ ما يقرب من ثلاث سنوات، مما أدى إلى ما يسمى بقاعدة “السهم”.وتنص القاعدة، التي تحمل اسم الخبيرة الاقتصادية الأمريكية كلوديا سهم، على أن البلاد تكون في بداية الركود الاقتصادي عندما يكون متوسط معدل البطالة على مدى فترة ثلاثة أشهر أعلى بمقدار نصف نقطة مئوية من أدنى مستوى خلال الاثني عشر شهرا السابقة.وفي هذه الحالة، ارتفع معدل البطالة في الولايات المتحدة في يوليو، ليصل إلى متوسط ثلاثة أشهر بنسبة 4.1 في المائة، أعلى من أدنى مستوى في العام الماضي البالغ 3.5 في المائة.سبب آخر للقلق هو حقيقة أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي صوت بعدم خفض أسعار الفائدة الأسبوع الماضي.كما قامت بنوك مركزية أخرى في الاقتصادات المتقدمة، بما في ذلك بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي، بخفض أسعار الفائدة مؤخرا.أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي تكاليف الاقتراض منخفضة، لكن رئيس مجلس الإدارة جيروم باول ألمح إلى أن الخفض مطروح على الطاولة في سبتمبر المقبل.ومع ذلك، أدى هذا إلى تكهنات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد انتظر طويلاً للتحرك.إن خفض أسعار الفائدة يجعل اقتراض الأموال أرخص، وهو ما ينبغي نظريا أن يحفز الاقتصاد.وإذا كانت بيانات سوق العمل تشير إلى أن الاقتصاد في حالة انحدار بالفعل، فهناك مخاوف من أن الوقت ينفد بالفعل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي.قبل كل شيء، ارتفعت أسهم شركات التكنولوجيا وأسعار أسهمها على المدى الطويل، مدفوعة، من بين أمور أخرى، بالتفاؤل بشأن الذكاء الاصطناعي.في الأسبوع الماضي، أعلنت شركة إنتل لصناعة الرقائق عن خفض 15 ألف وظيفة، في حين أشارت شائعات في السوق إلى أن منافستها إنفيديا قد تضطر إلى تأخير إطلاق شريحة الذكاء الاصطناعي الجديدة.وما تلا ذلك كان “حمام دم” على مؤشر ناسداك – المؤشر الأمريكي الثقيل للتكنولوجيا – بعد أن بلغ ذروته قبل أسابيع فقط، وانخفض بنسبة 1 في المائة يوم الجمعة.وقد أدى ذلك إلى زيادة عامل الخوف في جميع الأسواق وهنا يكمن الخطر.إذا استمر الذعر في سوق الأسهم واستمرت الأسهم في الانخفاض، فقد يتدخل بنك الاحتياطي الفيدرالي ويخفض أسعار الفائدة قبل اجتماعه التالي في سبتمبر.ووفقاً لنيل شيرينج، كبير الاقتصاديين في مجموعة كابيتال إيكونوميكس، فإن هذا قد يحدث بالفعل. وأوضح: “إذا تفاقمت الاضطرابات في السوق، فإنها ستبدأ في تهديد المؤسسات ذات الأهمية النظامية أو الاستقرار المالي العام”.الآن هذه هي الأخبار الجيدة (إلى حد ما).ووفقاً للسيدة سهم نفسها، واضعة القاعدة، «نحن لسنا حالياً في حالة ركود».وقال سهم لشبكة CNBC يوم الاثنين إنه في حين أن “الزخم يتجه في هذا الاتجاه”، فإن “الركود ليس حتميا وهناك مجال كبير لخفض أسعار الفائدة”.ومع ذلك، هناك آخرون مترددون بشأن بيانات التوظيف.يقول نيل شيرينج إن التقرير “سيئ” ولكنه ليس “بهذا السوء”.ويضيف: “من المرجح أن يكون إعصار بيريل قد ساهم في ضعف الأجور في يوليو الماضي”، موضحا أن بيانات أخرى رسمت صورة مفادها أن سوق العمل ربما يكون في حالة هدوء، لكنه لا ينهار.وأشار إلى أنه “لا توجد زيادة في عمليات تسريح العمال”، في حين أن الانخفاض “المتواضع” في متوسط ساعات العمل الأسبوعية في يوليو “لا يشير إلى” الركود “.بالنسبة لسيمون فرينش، كبير الاقتصاديين ورئيس قسم الأبحاث في Panmure Librem، فقد حان الوقت “لأخذ لحظة” بعد استيعاب بيانات الوظائف الأمريكية.”إذا نظرنا إلى الوراء: هل قمنا فجأة بإعادة تقييم صحة أكبر اقتصاد في العالم؟ لا، ولا ينبغي لنا ذلك».وأضاف: “هذه نقطة بيانات أخرى في وقت تكون فيه السيولة شحيحة وهناك أشياء كثيرة تدعو للقلق”.